中国前十大证券公司排名险资四季度投资路径浮现双线布局科技与周期

　　● 本报记者陈露中国前十大证券公司排名

　　险资对A股市场的配置策略一直备受关注。多位险资投资人士表示，在政策持续发力的背景下，四季度对权益市场整体持乐观态度。在具体策略上，将重点关注两条主线：一是寻找以科技创新为核心的新质生产力标的，二是挖掘周期性行业的估值修复机会。

　　双线掘金A股

　　展望后市，多位险资投资人士认为，宏观经济企稳向好趋势不变、政策支持力度不减，A股市场有望行稳致远，预计险资将加大权益资产配置力度，为市场带来更多增量资金。

　　在具体的投资方向上，多位险资投资人士提到，看好科技成长领域相关投资机会。某中小保险资管公司相关负责人表示，四季度看好具有成长性的AI产业，包括国产算力产业链、AI应用等细分方向的投资机会。

　　另一家中小保险资管公司权益投资负责人表示，展望后市，科技仍是一大投资主线，将重点关注信创与国产化方向的投资机会。此外，四季度，将在科技和周期板块之间进行均衡配置。整体来看，石油化工等周期性行业目前估值较低，投资性价比显现，具有一定的配置价值。

　　某大型保险资管公司权益投资负责人表示，以科技创新为代表的新质生产力领域将是公司重点关注的投资方向；同时，将关注有色金属、石油石化等周期性行业的投资机会。从供给侧来看，“反内卷”有望推动周期性行业产能优化；从需求侧来看，周期性行业将受益于经济增长。当前这类板块估值处于历史低位，随着基本面逐步改善，有望迎来估值修复行情。

　　择机增加权益仓位

　　多位险资投资人士提到，今年以来，公司在市场低位进行了加仓，权益投资比例较年初提升。四季度公司将根据市场情况择机加仓，保持合理的权益资产配置比例。

　　从行业数据来看，险资增配股票的趋势较为明显，2025年上半年末的股票投资余额较2024年末有所提升。金融监管总局数据显示，截至2025年上半年末，保险公司资金运用余额36.23万亿元，较2025年一季度末增长3.73%；人身险公司和财产险公司的股票投资余额合计为3.07万亿元，较2024年末增加6406亿元。

　　今年年初，六部门联合发布实施方案，大力推动中长期资金入市，明确大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费的30%用于投资股市。兴业证券首席策略分析师张启尧表示，险资今年以来净流入股市规模与新增保费收入的关联性明显上升。

　　受人身险预定利率下调影响，人身险行业8月保费收入实现同比大幅增长，为险资入市带来增量资金。业内人士认为，权益市场将成为这些新增资金的重点配置方向。资本市场长期健康发展趋势明确，险资积极入市有望缓解利差损风险。

　　电子行业成调研重点

　　今年以来，险资机构频频调研A股上市公司，为中长期投资蓄力。

　　Wind数据显示，截至10月13日，险资（包括保险公司和保险资管公司）调研A股上市公司超12000次，涉及超1700家公司。其中，电子行业有200余只个股获得险资机构调研，医药生物、机械设备、计算机、基础化工、电力设备等行业均有上百只个股获得险资机构调研。

　　最受险资关注的个股是机械设备行业的汇川技术，今年以来获得近百家险资机构调研。汇川技术主要为设备/产线/工厂自动化提供变频器、伺服系统、工业机器人、高性能电机、精密机械、气动元件、传感器、工业视觉等产品及解决方案。此外，立讯精密、中控技术、深南电路、德赛西威、水晶光电等个股也获险资扎堆调研。

　　业内人士认为，未来险资有望加大对科技成长板块的投资力度。一方面，科技成长板块具有较好发展潜力，险资通过增配相关股票可以把握产业升级机遇；另一方面，调降保险公司股票投资风险因子，将提升险资投资科技行业的积极性，既有助于推动科技行业估值修复，也能为资本市场带来更多长期资金，促进市场健康发展。